不确定因素仍较多

　　白川方明在演讲中表示，一方面，如果经济面临的不确定性逐渐明朗，日本央行可能会升息；但另一方面，若能源价格上涨损害到经济增长，央行采取保持利率不变甚至降息的态度可能更加合适。

　　白川方明指出：“当前日本经济面临着许多不确定性因素，例如海外经济形势和全球金融市场状况动荡，能源和原材料价格上涨等。因此，现阶段我们必须对经济面临的下行风险保持警惕。但是当日本和全球经济上空的乌云逐渐消散时，我们也应当加大对经济上行风险的关注。”

　　谈及货币政策，白川方明表示：“我们必须记住，日本当前的利率水平接近零，这是非常低的利率水平。因此，一旦我们能确定日本经济能在物价稳定的前提下稳步增长，就应当开始调整利率。”他强调，在制定货币政策时，应当对所有风险进行全盘考虑，不能只关注一个方面。

　　白川方明认为，美国经济既很可能陷入暂时的停滞状态，也很可能陷入温和的衰退。美国经济何时能够复苏以及复苏的速度，将取决于美国房产市场和金融市场的调整何时结束。当前美国房价仍在不断下跌，金融市场也没有出现稳定的迹象。

　　下调经济评估

　　日本央行这次暗示可能对货币政策进行调整，显示了日本央行对该国核心经济评估和预期结果的变化。

　　根据日本央行4月9日公布的4月经济月报，该行下调了核心经济评估并删除了在3月经济月报中使用过的经济正“处于温和扩张趋势”这一表述，转而承认“日本的经济增速正在放缓”。同时，月报下调了3个月前对商业信心的评估，称“ 近期商业信心已变得谨慎”。

　　3月31日公布的日本央行季度企业信心短观报告也显示，大型制造商对日本经济的预期急剧恶化。根据该报告，日本第一季度大型制造企业信心指数从2007年第四季度的19下降至11，为2003年12月以来的最低值。

　　其实早在公布3月经济月报时，日本央行就已经软化了其对经济前景的语调，称：“日本经济预计将持续温和扩张，但增长步伐很可能暂时放缓。”该行迟迟未能下定决心确定货币政策调整方向，是因为日本经济前景不乐观“主要归因于能源和原材料价格高企”。分析人士指出，这意味着日本央行不可能忽视能源和原材料价格高企对该国经济增长造成损害的可能性，也不会一味通过加息的传统手段来抑制通胀。因此，尽管日本央行已下定决心对货币政策做出调整，但具体的调整方向目前仍难以预测。